京东,必要第二个腾讯来救场

发布:武汉新闻网

文|易牟

来源|螳螂财经(ID:TanglangFin) 一折特卖 http://m.1ytm.cn

5月15日,京东表露了2020年Q1财报,可谓是喜忧参半。

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一方面,一季度京东营收1462亿元,同比增长20.7%;此中,净办事营收为161亿元,较去年同期增长29.6%,日用品贩卖营收为525亿元,同比增长38.2%;曩昔12个月,京东活泼购买用户数为3.874亿,较去年同期增长24.8%,环比增加2500万活泼用户。

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另一方面,一季度京东单季营收增速为20.7%,这一数字创下汗青新低;净利润为10.73亿元,同比下降85.34%;经调剂后净利润30亿元,去年同期为33亿元,同比下降9%;营收本钱为1237亿元,同比增长20.2%。此中,京东在第一季度履约本钱为104亿元,较上年同期的81亿元增长29%,这也是近三年来新高。

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这注解,京东的营收增速在放缓,进入了以高本钱换增长的时代,这一幕与两年前相比,更是似曾相识。 BBTI论文 http://www.bbti.cc

一、三年夜焦点遭遇挑战,历久战略重压犹在

股市短期来看是投票机,历久是称重机,战略和公司代价往往体现在历久上。

3月2日,京东释放出一季度业绩预增10%的营收预期,季报表露后为20.7%,叠加不停亏损的达达自力上市,以及赴港股二次上市的套利预期,5月15日股价涨超3%,短期受到资本的正面回应。

然则,京东的历久战略增长逻辑,并没有因此而转变。

首先,自建物流的优势在消减。

在曩昔,自建物流不停是京东引以为傲的优势,也给投资人勾勒出了一幅美好的蓝图,然则Q1财报正在冲破这种美好的构想。

这一点从履约费用上获得体现。电商寄托物流履约,然则Q1季度京东履约费用为104亿元,较上年同期的81亿元增长29.0%;履约费用在净营收中的占比为7.1%,高于上年同期的6.7%;履约业务毛利率为8.3%,低于上年同期的8.4%。

曩昔,京东不停在灌注贯注一种不雅念——规模化效应会低落物流本钱,带来履约费的下降。但事实是——依据京东透露,疫情最严重的2月份,京东物流的新增商家数量同比增长跨越100%,物流运转效率提升了,履约费却不降反增。

这阐明,“京东物流是京东电商的优势”这一说法并不严谨。相反,京东物流甚至可能会成为京东商城的一个地雷——

截至2020年3月31日,京东物流运营跨越730个仓库包孕京东物流治理的云仓面积在内,京东物流仓储总面积约1700万平方米,京东物流员工跨越18万人,京东实际物流相关费用约占履单本钱的88%上下,以Q1履约费104亿元来盘算,物流的本钱应该在92亿左右。

追求高性价比的第三方商家对京东物流是不怎么感兴趣的,这也意味着京东物流的年夜部分要要靠京东的自营业务来养活。

然则竞争对手却越来越强。

这两年,菜鸟逐一整合“四通一达”,在末端的菜鸟驿站和快递柜构造迅速,京东物流对标的顺丰,Q1的营收335.4亿元,同比年夜增40%,市场位置稳固。

与此同时,民营快递中的“三通一达”办事也在赓续优化,依据中国邮政局数据,2020年4月,中国快递办事质量指数为226.7,同比提高26.8%,注解占快递份额中较年夜的“三通一达”办事质量获得了很年夜的提高。

2019年9月4日,菜鸟联合中通、韵达、圆通、申通、百世5家快递公司做出许诺,长三角经济圈26城对发的包裹要实现24小时达,更算是一个里程碑变乱,“三通一达”未来在区域内的快递提速将是一个必定。

一减一增,京东物流的优势逐步被崩溃,航空和无人机械送货是快递行业的下一个战场,这些都是重资产投入,烧钱绝非一朝一夕。

其次,京东的用户群体陷入历久固化。

京东目标客户群体以都会年轻人为主,在寄托3C品类的同时,高昂的履约本钱不停是其最年夜的短板。从活泼用户数上看,曩昔一年京东的活泼购买用户数为3.874亿,相比于截止2019年末拼多多的5.85亿和阿里巴巴的7.11亿,京东在用户数量上处于绝对的弱势。

这正是我们反思的一点——2014年京东活泼用户数为9660万,IPO之后被腾讯奶了6年的血,为何活泼用户增长仅2.66亿,全面跑输竞争对手?

为何用户数量还不如一个拼多多?

曩昔,京东不停向外界灌注贯注一个不雅念——京东提供的是高质量商品和办事,抓住的是都会里的中高端用户,随着人均收入的增加,京东商城前景辽阔。

然则,有一组数据可以奉告我们真相:

依据2019年财报,阿里巴巴活泼用户7.11亿,GMV为57270亿元;拼多多活泼用户5.88亿,GMV是10066亿元;京东活泼用户3.62亿,GMV是20854亿元。折算下来,阿里巴巴的人均GMV为8054元,拼多多的人均GMV为1720元,京东的人均GMV为5760元。

很明显,京东的人均交易额高于拼多多,然则要显著低于阿里巴巴。这一成果与曩昔的认知存在极年夜反差,它注解京东的用户并非都是高年夜上群体,交易频率相对较低,粘性和品牌认知度要弱许多。

那么问题来了,京东的人均GMV和活泼用户数量都差强人意,然则2019年却开始提速了,是什么原因呢?

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