小米上市365天:雷军de坚守与败退

发布:武汉新闻网

Ⅲ编者按

去年以来,以小米、美甲鱼、拼多多等为代表的新经济公司们演绎了一出又一出资本故事。它们多半为各行各业的独角兽,有创立十年、业已独霸一方的老将,也有成立不到两年、争议与话题齐飞的新兵,范围之广触及花费品、外卖、电商、金融、二手车等多个范畴。

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资本市场并不是终点。在花费互联网向移动互联网转移之际,这些奔赴资本市场的新经济公司们在资本市场外也各有各的故事,焦虑虽如影随形,但立异永不止步。

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本日,《上市365》栏目故本家儿角是小米——复盘小米上市一年,在资本市场表里面临怎样的困惑与迷茫?又有哪些探索与新生? 本文来自武汉新闻网 http://www.wh-edu.cn/

某种意义上,资本市场如同一面镜子,照出企业最原始、真实、本色的一面。 本文来自武汉新闻网 http://www.wh-edu.cn/

7月9日,小米迎来港股上市一周年。这一年中,小米给投资人带来欢乐,四份季报记录着无限光彩与美好,也带来了无奈,每次财报宣布后的股价下滑必定会戳破理想泡沫。人们的情绪恍惚,在喜怒之间来回跌荡放诞。

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不过外人的情绪,彷佛并没有影响小米。在镜子中,小米原来的模样逐渐清晰:事实证明小米并不是互联网企业,也不像传统企业那样矜持甚至保守。它不愿坐以待毙,试图努力追随着时代,顺应着市场,在变与不变之间,寻找本身的角色定位。

上市一年,小米酸甜苦辣尝尽,仍有余味。

01 | 未完结的改造

小米上市仅有短短一年,雷军却似经历了一世的苦难。这样的不顺遂,自小米筹谋上市开始就从未停止。

在招股书中,小米的定位十分明确:一家以手机、智能硬件和IoT平台为焦点的互联网公司。通过硬件获取用户,在通过软件及互联网办事得到利润,如此设想,盘算小米估值并不难,无论加减乘除,怎么也是过千亿的成果。

然而最终,香港资本市场照样认为,小米是一家硬件公司,估值直接腰斩为543亿美元。哪怕雷军宣布上市公开信安抚,这一不雅点也未转变,甚至小米此后宣布的几份财报进一步加深了这种印象。

财报显示,小米手机业务对整体营收的进献从未低于55%。主导小米整体业绩升降的焦点动力是智能手机,这样的布局没有转变过。

上市之后,小米智能手机业务坐过一次山车:出货量于第三季度达到高峰,为3300万部,紧接着第四季度年夜幅下滑至2500万部;手机业务收入也从巅峰的349.8亿元下降至250.8亿元,降幅达到28.3%。

小米整体营收也受其拖累, 2018年三季度为508.46亿元,到第四季度迅速下滑至444.21亿元,降幅为12.6%,造就了小米上市以来业绩的低点。同时,其硬件毛利被拖累,从第三季度的32.67亿元下滑至第四季度的30.98亿元,降幅为5.2%。

相比之下,雷军不停强调的互联网办事确实表现要好得多:截至2018年底,其互联网用户已达到2.42亿人,同比增长41.7%,用户ARPU(每用户平均收入)值从57.9元提升至65.9元。

不过显然,互联网尚不够以支撑小米的业绩,相比之下,智能手机对公司业绩的拖拽效应更为突出。

业绩赓续下滑,摇动了投资者的信心。在一季报宣布的次日(5月21日),小米股价下滑并未获得扭转,反而继承下滑0.2%,此后的6月3日更是以9.09港元/股创下上市来的最低股价。

面对一路下滑的股价,小米试图以回购撬动股价回调,在本年1月的三次回购后,其在6月再次启动17次回购,涉及跨越9700万股B类股,耗资近10亿港元。完成7月2日与3日两次回购之后,小米用1个月的光阴,累计完成19次回购。

截至7月5日收盘,小米仍在赓续震荡,股价相较刊行价的17港元已跌去41%,市值也比上市后最高点蒸发近2000亿港元。雷军曾许诺的“让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍”也开始被各方奚弄。

颠末一年的发展,小米并没有变得更好。

02 | 维新

成立之初,小米就喊出 “用互联网思维做手机”的标语,上市前夕,其更是明确提出了“互联网公司”定位。上市一年,小米内部赓续有变革繁殖的迹象。这些变革并不惊天动地,而是流于潜移默化之中。究竟面对变化无穷的行业,小米必须维持整体动态平衡。问题是,步子年夜了,容易出问题。

变更1:战略——平衡术

如今,智能手机仍然是小米业绩的生命线,这很无奈,也很危险。

手机曾经为小米带来足够的辉煌,不过2017年、2018年,环球智能手机销量下滑幅度从不到1%至接近5%,整个行业动荡不安。此中存在金立、魅族这样“不作死就不会死”的个案,不过更多的照样由于年夜情况给它们带来的增长压力。

雷军也感想感染到巨年夜的风险。他已经意识到,不能把命运放在手机一个篮子里,任由市场阴晴决天命运。一边是庞年夜的手机业务不见起色,一边是IoT与生活花费产品和互联网办事板块的表现日渐抱负,是时候重新调配二者平衡了。

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