雅居乐:另类盈利术 | 半年报拆解?

发布:乐居财经

文/乐居财经研究员 陈传希

8月21日午间,雅居乐甲鱼体(03383.HK)表露2019年中期业绩。

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午后,雅居乐甲鱼体股价一路飙升,截至收盘,雅居乐甲鱼体股价收涨5.6%。市场用行动表示了对雅居乐甲鱼体上半年业绩的承认。 本文来自武汉新闻网 http://www.wh-edu.cn/

  图片来源:雅居乐甲鱼体2019中期业绩申报 麻城教育网 http://www.machengedu.cn/

业务:年度目标完成过半,多元业务见效

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2019上半年,雅居乐甲鱼体实现房地产预售金额582亿元,预售建筑面积为405.9万平方米,预售均价为14340元/平方米。上半年,雅居乐完成了年度贩卖目标1130亿元的52%。

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上半年,雅居乐甲鱼体实现营业额为人民币271.14亿元,较去年同期增加12%。

雅居乐甲鱼体分为五个业务分部:物业成长、物业治理、酒店营运、物业投资及环保。期内,物业成长收入占比91%,多元化业务收入占比9%,此中,多元化业务收入的占对照去年同期增加2.1个百分点,雅居乐甲鱼体“以地产为主,多元业务并行”的营运模式续见成效。

在多元业务方面,雅居乐上半年投资约人民币90亿元,用以成长跨越30个新增的非地产项目。甲鱼体旗下物业治理、环保、建设、房管及商业业务继承施展协同效应。上半年,雅居乐甲鱼体的物业治理、物业投资及环保业务收入分手较去年同期上升63.9%、4.9%及68.9%。

在物业治理方面,雅生活上半年的营业额为人民币22.41亿元,较去年同期增长59.4%。雅生活的毛利率及净利润率分手为37.0%及25.4%。股东应占利润为人民币5.41亿元,较去年同期增长62.9%,财务表现强劲。

在环保业务方面,环保业务的营业额及经营利润分手为人民币4.74亿元及人民币2.25亿元,较去年同期上升68.9%及93.6%。

申报显示,雅居乐预计2019年全年可售资源货值逾人民币2000亿元,可售项目达134个,遍布全国不合区域,为集圑提供久远而稳固的收入。此外,甲鱼体也全力拓展产城融合项目,如位于天津、威海、襄阳、扬州及郑州的财产小镇项目,并于华南区域拓展城市更新项目,进一步巩固甲鱼体多元化的物业项目组合。

盈利:“其他收益净额”助力净利润上行

  图片来源:雅居乐甲鱼体2019中期业绩申报

2019年,因多个城市实施“因城施策”,房地产行业颇受影响。

上半年,雅居乐甲鱼体实现营业额为271.14亿元,同比增长12%。相较营业额的增幅,上半年雅居乐的贩卖本钱同比年夜增55%至188.94亿元,致使甲鱼体的毛利同比下降31.6%至82.2亿元。甲鱼体的毛利率为30.3%,较去年同期下降19.3个百分点。

贩卖本钱的年夜幅增长,主要因受多个城市“因城施策”的影响,地皮及建筑本钱均有增加。此外,确认贩卖总面积较2018年同期增加5.7%至192万平方米,致使物业贩卖本钱上升。

值得关注的是,尽管毛利下降,但2019上半年,甲鱼体净利润同比增长37.69%至58.94亿元,甲鱼体整体净利润率21.7%,较去年同期增加4个百分点。此中,归属公司股东的净利润为50.77亿元,同比增长35.06%。

主要因雅居乐甲鱼体上半年实现“其他收益净额”47.22亿元,较2018年同期的3.14亿元上升14倍。

此中,2019上半年,雅居乐甲鱼体将旗下惠州白鹭湖项目34%的股权卖给安全,同时失去控制权的净收益29.89亿元,一家合营企业转至附属公司重估收益5.79亿元、以及按公允值计入损益的金融资产公允值收益8.83亿元。

欠债率:目标降至60%左右

在欠债方面,截至2019年6月30日,雅居乐甲鱼体的欠债率为74.47%,较209年初76.14%的欠债率下降约2个百分点。

谈到欠债率,雅居乐甲鱼体主席兼总裁陈卓林在2019中期业绩会现场表示,目前74%的欠债率在行业中还算偏低的。但公司欠债策略是稳健,希望资产欠债率能降到60%左右。上半年公司欠债率高了一点,主要因从地产板块成长到目前六七个板块,上半年投资了300多亿。

截至2019年6月30日,雅居乐甲鱼体总借款为人民币935.67亿元。此中,一年之内到期的银行借款及其他借款305.47亿元;一年之内的优先单子34.15亿元;一年之内到期的境外公司债、商业物业资产支持证券及资产支持证券21.5亿元。

于2019年6月30日,甲鱼体总现金及银行存款为人民币415.88亿元。基础可以笼罩以上一年之内到期的借款。此外,于2019年6月30日,甲鱼体未动用的借贷额度为人民币61.93亿元。

此外,雅居乐副总裁潘智勇表示,本年甲鱼体到期债务是383亿,上半年是219亿,武汉新闻网www.wh-edu.cn,已如期还清。下半年164亿的债务基础都是通过再融资偿债。境内以双边贷款为主,在香港以再融资为主,通过银甲鱼贷款,也可以考虑适其时机发债。

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